体验经济火热升温，主打玩乐生意的 Klook 为何依然难赚钱？

概览

本期先梳理多条商业科技动态：影视综艺对旅游目的地的带动效应、Airbnb拓展服务与酒店预订、美国围绕AI安全和版权的监管争议，以及特斯拉计划停产Cybertruck、转向扩大CyberCab产能。

核心解读聚焦旅游体验平台Klook。平台抓住游客抵达目的地后的门票、一日游、交通和文化体验需求，成长为覆盖全球4000多个目的地的独角兽，但成立十多年仍未盈利，并撤回赴美上市申请。

节目将Klook的盈利难题归纳为三方面：体验产品和供应链高度非标准化，获客成本高于综合型在线旅游平台，以及售后服务链条复杂、投诉可能损害复购与品牌信任。此外，竞争加剧和业务集中于亚太市场，也增加了经营的不确定性。

分段落总结

[01:40] 综艺内容带动旅游目的地热度

[事实] 综艺《后会有期》播出后，甘肃张掖巴尔斯圣山景区在飞猪平台的搜索热度上涨110%。

[事实] 节目片段在社交媒体传播后，取景民宿的咨询量大幅增加，元旦及次年五一的房源已被提前预订。

[事实] 2027年春节假期可与周末衔接形成9天连续假期，节目认为长途旅游市场将进一步升温。

[02:38] Airbnb以新业务寻找增长空间

[事实] Airbnb第三季度收入同比增长19%，创下三年多来的最高增速。

[事实] 平台过去一年推出摄影师、租车、杂货配送等可单独预订的服务，并将业务延伸至精品酒店预订。

[事实] Airbnb计划在次年上半年推出AI智能体，帮助用户完成旅行规划和预订。

[事实] 公司CEO认为，用户仍希望自行浏览和比较房源，传统聊天机器人的交互方式并不完全适合旅行规划。

[推测] Airbnb向综合旅游平台靠拢可以扩大收入来源，但也会使其更直接地面对传统在线旅游平台的竞争。

[03:43] 美国AI监管与版权争议升温

[事实] 美国民主党计划提出多项针对AI和数据中心的监管法案，涉及居民电费、先进模型独立安全测试及科技公司的伤害责任。

[事实] 节目援引分析称，特朗普反对强制性AI监管，相关法案即使通过国会，也可能遭到总统否决。

[事实] 美国新闻出版商针对OpenAI和微软的诉讼获得好莱坞演员及美国编剧工会等内容行业团体声援。

[事实] 这些团体认为，使用受版权保护的内容训练AI并不合理，并建议法院支持内容创作者。

[04:45] 特斯拉计划停产Cybertruck并扩大CyberCab产能

[事实] 特斯拉计划在次年年中停止在得州工厂生产Cybertruck，以便为提高自动驾驶出租车CyberCab的产量腾出空间。

[事实] 马斯克曾预计Cybertruck年销量可达25万辆，但行业数据显示，其上一年在美国仅售出约2万辆。

[事实] 节目援引分析称，电动皮卡在美国需求有限，Cybertruck还因设计问题难以进入欧洲市场。

[事实] 特斯拉已在得州投入少量车辆提供收费载客服务；节目称当地运营的无人驾驶出租车超过1200辆。

[06:04] Klook从目的地体验需求中找到创业机会

[事实] Klook两位创始人在尼泊尔旅行时发现，当地活动难以查找和预订，并存在语言及支付障碍，随后与一名软件工程师于2014年创办公司。

[事实] 平台最初整合景点门票、一日游和文化体验等服务，之后又扩展至当地交通及部分住宿。

[事实] Klook获得红杉中国、经纬创投、博裕资本和软银愿景基金等机构投资，2018年估值已超过10亿美元。

[事实] 节目援引报告称，年轻游客越来越可能先确定想参加的活动或体验，再选择旅行目的地。

[07:49] 业务高速扩张与持续亏损并存

[事实] 截至上一年9月的12个月内，Klook完成超过6000万笔预订，用户规模超过千万，千禧一代和Z世代约占用户总数的七成。

[事实] 平台的可预订服务覆盖全球4000多个目的地，2024年收入同比增长24%，超过4亿美元。

[事实] Klook成立十多年来尚未实现盈利，并以市场环境不适合推进上市为由撤回赴美上市申请。

[事实] 招股书显示，公司2025年前三季度净亏损超过1.4亿美元，2022年至2025年9月累计亏损约超过5亿美元。

[推测] Klook的增长证明体验旅游需求旺盛，但订单规模尚未转化为稳定的盈利能力。

[08:58] 非标准化产品抬高供应链和运营成本

[事实] 一日游等体验产品在接送、餐饮、导览、集合地点、服务语言及退改规则方面差异明显，平台需要逐一核实并展示信息。

[事实] 天气变化或行程取消时，平台还要协调当地服务商与游客处理改期和退款。

[事实] 亚太各国在法规、语言、货币和文化方面差异较大，许多体验项目由数字化能力有限的中小商家提供。

[事实] Klook进入新目的地、接入新供应商时，需要投入当地推广和运营资源，并解决支付、履约及售后问题。

[推测] 即使订单持续增加，这类依赖线下履约的业务也难以像纯数字产品一样迅速摊薄成本。

[10:30] 高获客成本挤压利润空间

[事实] 与同时经营机票和酒店的综合在线旅游平台相比，Klook面对的体验需求出现得更晚，用户主动搜索意愿也相对较弱。

[事实] 主题乐园门票和铁路周游券等标准产品价格透明，消费者容易横向比较，折扣和补贴会压缩平台利润。

[事实] Klook建立了由三万多名内容创作者组成的合作网络，并尝试将社交媒体内容直接连接至预订入口。

[事实] 2025年前三季度，Klook销售及营销费用达到1.79亿美元，占同期平台总交易额的7.8%；节目给出的Booking同期比例约为4.4%。

[推测] Klook必须在用户产生明确需求之前创造旅行灵感，这使内容营销成为重要增长工具，也构成沉重的成本负担。

[12:30] 轻量客服模式与售后风险

[事实] Klook在客服环节引入自动化；截至上一年9月，约三分之二的客服咨询由AI聊天机器人处理，无需人工介入。

[事实] 平台还将部分客服职能交给第三方服务商承担，以控制运营成本。

[事实] 节目列举北海道一日游行程说明不清、消费者沟通近两个月才获得一半退款，以及演唱会门票加酒店套餐迟迟未出票、权益多次变化等案例。

[事实] 业内人士认为，投诉增加会削弱用户信任，并可能推高退款及赔付成本；用户黏性、复购率和经营风险也会影响IPO估值。

[推测] 自动化和外包能够降低客服成本，但面对高度非标准化的体验产品时，也可能放大信息传递与责任协调的问题。

[14:13] 多方竞争与亚太市场集中风险

[事实] Klook不仅面对GetYourGuide等直接竞争者，还要与携程、飞猪、去哪儿等传统在线旅游平台竞争。

[事实] Booking和Airbnb将本地体验视为新增长点，美团也凭借本地生活商家资源和用户基础进入景点门票及城市活动领域。

[事实] 节目称Klook约80%的业务位于亚太地区，区域深耕有利于积累商家资源和用户基础。

[事实] 汇率波动、跨境旅游政策调整及重要目的地市场变化，都可能影响游客需求和Klook的整体业绩。

[推测] Klook在亚太建立的本地化能力构成竞争优势，但业务集中度也使公司更容易受到区域性冲击。

[15:33] SK-II护肤产品推广

[事实] 节目以压力、紫外线及不规律作息与肌肤老化的关系，引出SK-II全新“神仙锁”精华。

[事实] 推广内容称，该产品含有浓缩PITERA及精华油微珠，主打锁住营养和水分、改善细纹与松弛等压力老化迹象。

[事实] 节目描述其使用感受为滋润但不油腻，并引导听众通过节目简介中的链接了解产品。

播客点评/总结

本期的主要价值在于，它没有把Klook的亏损简单归因于“烧钱扩张”，而是从产品标准化、供应商数字化、线下履约、流量获取和售后协调等环节，解释体验旅游平台为何难以形成轻资产互联网业务常见的规模效应。

[推测] 节目用营销费用占交易额的比例、累计亏损和客服自动化程度等数据支撑分析，使Klook的成本结构较为直观；具体投诉案例也补充了财务数字难以体现的服务风险。

[推测] 局限在于，节目主要呈现Klook面临的问题，对其收入来源、佣金率、毛利变化及不同市场的盈利差异讨论较少，因此尚不足以完整判断公司的长期盈利前景。

[推测] 本期适合关注在线旅游、体验经济、平台商业模式、内容营销和消费互联网IPO的人群，也能帮助普通旅行者理解低价门票及一日游平台背后的履约复杂度。